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指数动态 | 中诚信-招银理财大类资产风险平价智选指数系列：让资产配置更稳健，让风险收益更均衡

指数动态

2025-08-19

诺贝尔经济学家哈里·马科维茨（Harry Markowitz）曾说，多元化和分散投资是投资领域唯一的免费午餐。在债券收益下行，权益波动加剧的市场环境中，如何在控制风险的同时把握多元资产收益机会，成为投资者的核心诉求。中诚信与招银理财联合推出中诚信-招银理财大类资产风险平价智选指数系列（以下简称“SMARP指数”），旨在通过科学的配置策略、多元的资产组合、动态的调整机制，为投资者提供收益稳健、风险均衡的资产配置工具。具体指数名称和代码如下表所示。

表1：SMARP指数系列名称及代码

全天候资产组合：横跨股债金，均衡风险无死角

传统资产配置常因过度依赖单一资产而放大波动，SMARP指数借鉴著名的“全天候策略”思想，通过多元化资产配置和动态调整，使得投资组合能够穿越周期，在不同经济条件下均有一定适用性，从而取得相对稳定的回报。

在资产选择上，SMARP指数精选股票、债券和商品中的核心资产，构建“攻守兼备”的资产矩阵，获取稳健收益：

股票资产：聚焦红利策略与质量策略，筛选长期分红稳定、盈利质量优异的股票，在分享企业成长的同时降低波动；

债券资产：覆盖长短久期利率债、信用债，兼顾收益性与流动性，为组合奠定稳健基石；
黄金资产：选取规模领先、运作规范的黄金ETF，发挥其抗通胀、对冲系统性风险的独特价值。

历史数据表明，SMARP指数底层资产组合长期相关性较低，可以在保持收益水平的同时降低特异性风险，获得更好的收益性价比。

表1：SMARP指数底层资产相关性

数据日期：2014/1/1-2025/7/31

在组合配置上，市场瞬息万变，静态配置难以应对挑战。SMARP指数系列通过 “双重调整”机制保持策略稳健性，及时适应市场环境：

定期调整：根据风险预算每月更新权重——风险预算使各资产对组合的风险贡献更明确清晰；每月定期调整可以及时低配高波动资产，避免组合出现明显回撤。
战术调整：根据股债性价比信号优化股票权重——当股票更具性价比时主动超配，反之则适度低配。

同时，针对不同风险偏好的投资者，指数系列设置分层风险预算，根据不同风险预算对风险资产组合权重进行调整，以匹配各类投资需求：

稳健指数：风险资产权重区间 [0, 20%]，适合保守型投资者；
平衡指数：风险资产权重区间 [20%,40%]，适合平衡型投资者；
进取指数：风险资产权重区间 [40%,60%]，适合积极型投资者。

长期业绩验证：稳健收益与风险控制兼备

从指数历史表现上看，基于风险平价策略的多元配置展现出优异的风险收益特征：

收益稳健：指数基日为2014年12月31日，自基日以来，指数系列在多轮市场周期中实现持续增长，其中稳健指数年化收益率为5.79%，平衡指数年化收益率为7.82%，进取指数年化收益率为9.75%；同时，指数的波动和回撤控制较好，尤其自2021年以来，稳健指数分年最大回撤控制在1%左右，是非常稳健的配置工具。
长期持有体验好：我们统计了不同持有期指数的收益率情况，当持有1年时，稳健指数、平衡指数胜率均为100%，进取指数胜率为99.87%；持有1年的收益率中位数分别为5.47%、6.88%、8.86%。

图1：SMARP系列指数表现

数据日期：2014/12/31-2025/7/31

风险提醒：历史收益测算不代表未来业绩表现，不等于实际收益，投资须谨慎

表2：SMARP系列指数分年风险收益情况

数据日期：2014/12/31-2025/7/31

风险提示：历史收益测算不代表未来业绩表现，不等于实际收益，投资须谨慎

表3：稳健指数的不同持有期收益率情况

数据日期：2014/12/31-2025/7/31

风险提醒：历史收益测算不代表未来业绩表现，不等于实际收益，投资须谨慎

表4：平衡指数的不同持有期收益率情况

数据日期：2014/12/31-2025/7/31

风险提醒：历史收益测算不代表未来业绩表现，不等于实际收益，投资须谨慎

表5：进取指数的不同持有期收益率情况

数据日期：2014/12/31-2025/7/31

风险提醒：历史收益测算不代表未来业绩表现，不等于实际收益，投资须谨慎

专业机构背书：中诚信指数+招银理财强强联合

中诚信指数作为国内领先的指数服务机构，拥有深厚的各类资产的指数编制经验；招银理财凭借丰富的资产管理实践，对市场趋势与投资者需求有着深刻洞察。双强联合打造的指数系列，从编制逻辑到成分筛选，每一个环节都历经专业打磨，为投资者提供值得信赖的配置基准。

无论是追求资产保值的保守型投资者，还是寻求攻守平衡的稳健型投资者，亦或是希望把握多元机遇的进取型投资者，中诚信-招银理财大类资产风险平价智选指数系列都能成为您资产配置的 “智慧助手”。

免责声明：中诚信-招银理财大类资产风险平价智选指数系列由中诚信指数服务（青岛）有限公司所有，未经中诚信指数书面许可，任何单位和个人不得跟踪、交易该指数，或以该指数为业绩基准。对任何直接或间接使用本文及任何信息而造成的损失，包括但不限于因内容不准确、不完整而导致的损失，中诚信指数服务（青岛）有限公司及其关联方无须承担任何法律责任。

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